O Bitcoin está prestes a capturar metade da capitalização de mercado do ouro, de acordo com a empresa de investimentos VanEck, ecoando o sentimento de que a maior criptomoeda do mundo espelha as propriedades físicas do metal precioso.
“Com o preço recorde do ouro de hoje, isso implica um valor equivalente a US$ 644.000 por Bitcoin”, publicou Mathew Sigel, chefe de pesquisa de ativos digitais da VanEck, em um tuíte na terça-feira, articulando a tese otimista da empresa de que o Bitcoin capturará metade da capitalização de mercado de US$ 26 trilhões do ouro.
Durante a publicação da VanEcj, a capitalização de mercado do Bitcoin era de aproximadamente US$ 2,48 trilhões e estava em alta de mais de 12% nos últimos 30 dias, de acordo com dados do CoinGecko.
A previsão foi feita após o Bitcoin ter disparado para uma máxima recorde de US$ 126.080. O ativo, porém, entrou em forte queda na sexta-feira durante a maior liquidação da história das criptomoedas, e é negociado nesta domingo (12) a US$ 112 mil.
“A tese da VanEck está correta em termos de direção, mas precisa de contexto sobre o momento”, disse Derek Lim, chefe de pesquisa da empresa de formação de mercado Caladan, ao Decrypt.
“Atingir metade do valor de mercado do ouro exige uma valorização de 5,6x a partir daqui”, disse ele. “Dada a mudança do Bitcoin para ganhos absolutos estáveis em dólares de US$ 50.000 a US$ 60.000 por ciclo, em vez de picos exponenciais, essa meta é mais realista ao longo de 5 a 10 anos, não necessariamente dentro deste único ciclo.”
A comparação ocorre em um momento em que o ouro superou notavelmente o Bitcoin no curto prazo. No acumulado do ano, o ouro subiu 49%, incluindo um ganho de 17% no terceiro trimestre, enquanto o Bitcoin retornou 31% e 6,9% nos mesmos períodos, respectivamente, de acordo com dados do TradingView.
“O JPMorgan já apelidou o ouro e o Bitcoin de ‘negociação da desvalorização’; combiná-los é o primeiro passo”, disse Ryan McMillin, diretor de investimentos da Merkle Tree Capital. “Atingir metade do valor de mercado do ouro e, eventualmente, até mesmo a paridade, faz sentido nesse contexto.”
Visão de longo prazo
A visão de longo prazo da VanEck se baseia em algumas premissas principais: adoção por consumidores mais jovens em mercados emergentes, resolução da escalabilidade do Bitcoin por soluções emergentes de segunda camada e um aumento constante na adoção institucional, escreveu a empresa em uma publicação de blog em 24 de julho de 2024.
A pesquisa da empresa sugere que, até 2050, o Bitcoin poderá ser usado para liquidar 10% do comércio internacional e 5% do comércio doméstico, levando os bancos centrais a deter 2,5% de seus ativos na criptomoeda.
Olhando para o futuro, Lim delineou uma trajetória otimista, mas comedida, para o Bitcoin.
“O caminho mais provável é que o Bitcoin atinja de 30% a 50% do valor de mercado do ouro em 10 anos, aproximando-se da paridade posteriormente”, disse ele.
Com base em sua análise, esse cenário colocaria o Bitcoin em uma faixa de US$ 300.000 a US$ 500.000 até 2035, assumindo que a taxa de crescimento histórica se modere e que os principais fatores estruturais favoráveis, como a transferência de riqueza geracional e a adoção institucional, permaneçam intactos.
VanEck, no entanto, chega a um preço potencial de longo prazo para o Bitcoin de US$ 2,9 milhões até 2050, aplicando uma equação de velocidade do dinheiro, o que se traduziria em um valor de mercado total de US$ 61 trilhões.
A empresa estima ainda que o ecossistema subjacente de segunda camada do Bitcoin, que facilita esse crescimento, pode valer mais US$ 7,6 trilhões.
A ambiciosa previsão de longo prazo da empresa de investimentos para o Bitcoin contrasta fortemente com as considerações técnicas imediatas.
Um evento que vale a pena acompanhar
Os dois últimos ciclos formaram picos entre 500 e 550 dias após o halving. Desde o último halving do Bitcoin, em 20 de abril de 2024, já se passaram 534 dias, levantando preocupações sobre a repetição da história.
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O halving do Bitcoin se refere a um evento programado que ocorre aproximadamente a cada quatro anos, reduzindo as recompensas por bloco dos mineradores pela metade e criando uma escassez de oferta.
“Embora a marca de 550 dias tenha sido historicamente significativa, nem sempre marcou o pico absoluto”, acrescentou Lim.
Ele observou que o ciclo atual é fundamentalmente diferente devido ao envolvimento de investidores institucionais por meio de fundos negociados em bolsa (ETFs) à vista, levando a uma volatilidade comprimida.
“Este não é o frenesi especulativo do passado; é a maturação de uma classe de ativos”, observou Lim, sugerindo que o “ganho de 86% em uma base muito mais alta, combinado com quedas superficiais, sugere que este é um crescimento sustentável, não um ciclo se aproximando de sua data de expiração”.
McMillin também espera um afastamento do padrão mencionado.
“Em ciclos anteriores, o Bitcoin atingiu o pico em torno de 500 a 550 dias após o halving. Desta vez, esperamos que dure mais”, disse ele.
“O ciclo de cortes de juros do Fed apenas começou”, acrescentou. “Enquanto um potencial choque tarifário de Trump estenderia a narrativa de inflação e desvalorização. Somando tudo isso, prevemos que o pico ocorrerá pelo menos 180 dias depois do normal.”
* Traduzido e editado com autorização do Decrypt.
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