A Strategy comprou US$ 357 milhões (R$ 1,93 bilhão) em Bitcoin na semana passada, 3.081 BTCs, financiando a aquisição com a venda de ações ordinárias pela primeira vez em quase um mês, segundo comunicado de imprensa. A empresa detém agora 632.457 bitcoins, avaliados em mais de US$ 70 bilhões.
A companhia, sediada em Tysons Corner, Virgínia, EUA, emitiu US$ 310 milhões em ações da Strategy para custear a nova compra. A operação marcou um retorno à normalidade após a empresa, conhecida por acumular Bitcoin, ter feito uma série de ajustes em sua cartilha empresarial.
Há uma semana, a Strategy havia sinalizado a modificação de uma política recém-adotada de emissão de ações, que limitava a possibilidade de ofertar papéis quando estes eram negociados a determinada avaliação. Embora o modelo tivesse o objetivo de demonstrar “disciplina”, a companhia deixou aberta a possibilidade de ignorá-lo “quando fosse considerado vantajoso”.
A empresa afirmou que não emitiria mais ações ordinárias quando sua métrica mNAV estivesse abaixo de 2,5x — ou seja, quando suas ações fossem negociadas a menos de 2,5 vezes o prêmio sobre suas reservas de Bitcoin. Analistas elogiaram a mudança quando ela foi anunciada há menos de um mês, junto com o balanço do segundo trimestre, que registrou US$ 10 bilhões em lucro.
As ações da Strategy, MSTR, caíram quase 3%, para US$ 348, na segunda-feira, de acordo com o Yahoo Finance. As ações desvalorizaram significativamente em relação à máxima de US$ 457 no mês passado, mas ainda acumulam alta de 20% no acumulado do ano.
O preço do Bitcoin, por sua vez, caiu para US$ 112.400, queda de 1,9% nas últimas 24 horas, embora o BTC tenha subido 20% no acumulado do ano, de acordo com a provedora de dados de criptomoedas CoinGecko.
Quando as ações da Strategy são negociadas com ágio em relação aos seus ativos em Bitcoin, a empresa consegue aumentar a quantidade de Bitcoin que possui por ação, emitindo ações ordinárias. Este ano, a Strategy introduziu vários tipos de ações preferenciais como uma nova fonte de financiamento.
A aquisição mais recente de Bitcoin pela Strategy, por exemplo, foi parcialmente financiada por suas ofertas de SRTK, STRF e STRD. A Strategy levantou recentemente cerca de US$ 47 milhões com a venda de ações preferenciais, que acarretam diversas obrigações e pagamentos de dividendos.
O CEO e CIO da Damped Spring Advisors, Andy Constan, está entre aqueles que compararam a Strategy a um esquema Ponzi, argumentando que a empresa terá que emitir ações ordinárias para financiar os dividendos que é obrigada a pagar rotineiramente aos seus acionistas preferenciais.
O Decrypt entrou em contato com a Strategy para comentar.
Sob um programa de oferta at-the-money (ATM) estabelecido em maio, a Strategy pode emitir mais US$ 16,7 bilhões em ações ordinárias para aumentar seu estoque. Na segunda-feira (25), a empresa detinha aproximadamente 632.500 bitcoins, no valor de US$ 70,5 bilhões, de acordo com a Bitcoin Treasuries.
De certa forma, a reviravolta da Strategy em relação à emissão de ações é vantajosa, segundo Steven Lubka, vice-presidente de relações com investidores da empresa de tesouraria em Bitcoin Nakamoto Holdings. Isso torna o próximo movimento de captação da companhia muito mais difícil de prever, disse ele ao Decrypt.
“Isso o torna mais difícil de prever”, disse Lubka, referindo-se ao cofundador e presidente executivo da Strategy, Michael Saylor. “O resultado final é que agora você realmente não sabe se ele vai usar o caixa eletrônico toda semana.”
* Traduzido e editado com autorização do Decrypt.
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